近日,实控人徐雄犯操纵证券市场罪,判处有期徒刑六年六个月,并处罚金一亿七千万元。截至目前,公司控股股东资金占用余额3.87亿元,若10月20日前无法清收,上交所将决定终止公司股票及转债上市。
徐雄获刑与罚金的标志性意义
徐雄因操纵证券市场罪一审被判有期徒刑6年6个月,罚金1.7亿元,违法所得追缴。此为2025年A股第三起实控人因同类罪名获刑案例(前两例为、实控人),凸显司法机关对金融犯罪“零容忍”态度。
徐雄操纵股价行为可追溯至2021年“叶飞举报门”,其通过大宗交易违规减持、关联账户对倒拉抬股价等手段牟利。此案与叶飞案(判3年罚50万)、案形成链条式清算,标志操纵市场刑事追责常态化。
徐雄此前已因资金占用被北京证监局行政处罚850万元,公司被罚500万元。2025年5月,公司再因信披违规被证监会立案调查。“行政+刑事”双轨打击成为A股监管新常态,旨在切断违法利益链,震慑潜在违规者。
ST东时退市倒计时:3.87亿资金占用的生死线
控股股东东方时尚投资及徐雄关联方(千种幻影、桐隆汽车)通过虚假设备采购、应收账款保理等非经营性占用资金3.87亿元,2024年至今分文未还。该行为导致公司2023年内控审计被否,股票自2024年5月起戴帽(ST)。
退市风险时间表
• 6月20日:因未按期整改,股票及转债被强制停牌;
• 8月20日前:若未还款,将被实施退市风险警示(*ST);
• 10月20日前:若仍未还款,上交所将终止股票及转债上市。
公司声称徐雄关联方承诺10月19日还款,但年内回款为0,且徐雄新增1.7亿罚金,履约能力存疑。
公司困境:经营恶化与重整博弈
业绩崩塌式下滑:(1)2022–2024年净利润分别为-0.74亿、-3.75亿、-9.44亿;2025上半年预亏1.05–1.26亿;(2)驾培收入占比超90%,但毛利率从2022年42%骤降至2024年28.8%,学员数量持续下滑;(3)截至2025Q1,货币资金仅0.7亿,短期借款3.48亿,流动负债20.5亿,资产负债率73%,速动比率0.31倍,濒临资不抵债。
预重整的生死赌局。2025年7月10日,北京一中院启动预重整,要求意向投资人:缴纳3000万保证金,承诺解决资金占用问题;优先选择能与驾培主业协同或符合北京产业规划的投资者。
但核心矛盾在于:投资人需兜底3.87亿占款,且徐雄关联方无实际偿债能力;公司要求产业投资人主导,排除纯财务投资,在退市倒计时下谈判难度极大。
市场启示:法治化退市与投资者保护
ST东时案是A股“应退尽退”原则的典型案例。2025年已有、、等多家公司因欺诈发行、信披违法进入司法程序,反映监管从“保壳”转向“清壳”,为优质企业腾挪资源。
因徐雄操纵市场及公司信披违规,2019年4月30日至2023年12月27日期间买入且此后持有/卖出的投资者,可参与索赔诉讼。但若公司退市,实际赔付可能大幅缩水,凸显及时维权必要性。
徐雄案揭示大股东“掏空上市公司”的典型路径:操纵股价套现→资金占用→业绩崩塌→退市。刑事判决打破“罚公司不罚个人”的旧局,推动公司治理从源头纠偏。
结语
ST东时的命运系于10月19日的3.87亿还款,但徐雄获刑叠加公司经营溃败,使这一承诺近乎无解。若退市成真,将成为首例因资金占用强制退市的驾培企业,进一步印证A股“法治化退市”不可逆转。对投资者而言,此类案件亦是警示:远离治理混乱、实控人劣迹斑斑的上市公司,维权行动需与时间赛跑。
(注:本文结合AI工具生成,不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎。)
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