上周黄金市场冲高回落，美元弱势一度支持金价走高，但后续美日贸易协议落地的消息引领避险情绪回落。国内投资者在权益市场走强的背景下也出现一定配置流出。
市场观点方面，过往一周（7.21~7.25）国际黄金市场再现冲高回落表现，美元指数创下一个月来最大单周跌幅，现货黄金一度大涨冲高，但在美日贸易协议公布后转为大幅下挫。美国与日本达成协议，将对日本进口商品加征15%关税，低于此前威胁的25%水平。欧盟与美国的基准关税也在今日上午公告落地，同样15%。8月上旬贸易的不确定性降低，黄金市场的驱动更多回到美国基本面和降息预期。美联储年内首降预期停留在9月，事件节点上仍关注8月下旬全球央行年会上美联储的表达，若配合美联储换届声音再起，或带来波动弹性的放大。
上周内特朗普亲自到访美联储总部，并就美联储大楼翻新项目与鲍威尔产生争执，并再次施压其进行降息。尽管特朗普仍保持不会直接撤换鲍威尔的口径，但其盟友佛罗里达州共和党众议员安娜·保利娜·卢纳正式向美国司法部提交刑事指控动议，指控美联储主席鲍威尔在国会作证时两度撒谎，犯有“伪证罪”。而特朗普又亲自在美联储现场的电视采访中提到项目成本问题，因此美联储主席的换任风波仍不能平息。鲍威尔压力骤增下，配合就业与耐用品订单等数据的放缓，边际宽松预期确实在上升，或成为下一阶段支持黄金表现的重要力量。
上周市场动态方面，美国与日本及欧洲分别达成贸易协议。特朗普政府宣布美国对日本出口商品统一征收15%对等关税，较此前威胁的25%有所下调。对欧盟输美商品征收15%基准关税，部分商品可能获得豁免，细节仍在磋商。
美国耐用品订单与二手房成交同步下降。美国6月耐用品订单初值环比减9.3%，为2020年4月以来最大降幅。核心耐用品订单环比意外下降0.7%，市场预期增长0.1%。美国全国地产经纪商协会报告显示，6月二手房成交量下降2.7%，至折合年率393万套，创九个月低点。
美国总统特朗普造访美联储。特朗普24日在访问美联储总部时与美联储主席鲍威尔就美联储总部翻修项目的成本发生了争执，并再次施压鲍威尔进行降息。
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