周一，上证指数再次大涨，有效突破了3700点整数关口，验证了我之前的判断。在5月份市场持续调整时，我提出了“五穷六绝七翻身”的观点，认为下半年上证指数将突破3700点整数关口，确立这轮牛市的走势。现在，这一判断已得到验证。这轮行情不仅突破了去年10月8日的阶段性高点3674点，还进一步向上拓展了空间。
这轮行情与2015年的行情有相似之处，也有显著差异。相似之处在于：政策面大力支持经济复苏和资本市场走强。中央政治局会议提出稳住楼市、股市持续活跃，近期又强调提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头。这些政策极大地提振了投资者的信心。资金面，居民储蓄在过去几年大幅增长，与2014年启动那轮行情时类似。居民储蓄需要寻找更好的投资渠道来提高收益率。楼市持续调整，使得大量居民储蓄从楼市转移到资本市场。外资持续流入，为市场带来增量资金。
与2015年那轮牛市相比，这轮行情有明显差异。2015年市场是快牛、疯牛，大量投资者通过场内融资和场外配资加杠杆，导致市场泡沫化，最终引发了三轮大跌。这次吸取了教训，严格管控场外配资，市场稳步上扬，逐级抬升。这种慢牛行情更有利于提高居民财富，提振消费，拉动经济增长。
突破3700点后，这轮牛市的趋势正式确认，投资者信心不断增强，吸引了各路资金入场：7月份非银存款大幅增长2.14万亿，居民存款减少1.1万亿，显示出居民存款从银行转移到券商保证金账户的趋势。过去五年居民存款增加了近60万亿，股市回升让投资者看到了明显的赚钱效应，促使更多人通过直接开户或买基金入市。一些产能过剩或传统行业的资金退出，寻找保值增值的渠道，资本市场走强吸引了这部分资金流入，也为企业的转型提供了新机遇。楼市走势低迷，房价下跌，成交量萎靡，投资风险加大，赚钱效应降低。一些投资者通过卖掉非刚需住房，将资金流入资本市场。
我国在科技创新方面取得巨大突破，人形成为优势产业。外资对中国资产的信心提升，将持续流入。在经济转型背景下，未来持续增长的行业主要集中在消费、金融和科技三大领域：银行和券商表现突出。银行吸引追求低估值、高分红的资金，券商作为行情风向标，表现强劲。人形机器人、算力算法、芯片半导体等板块表现活跃，创新药代表生物医药的高科技方向，三季度有望继续增长。尽管今年消费表现相对低迷，但品牌消费品具有品牌价值和盈利能力，三季度有望吸引资金布局，出现估值修复。这轮行情正在从局部牛市转向全面牛市，赚钱效应更加明显。从时间来看，这轮牛市有望持续两三年以上，建议投资者坚定信心，保持耐心，通过价值投资理念配置优质股票或基金，抓住行情机会。
人形机器人板块近期大火，从2025年世界人形机器人大会到人形机器人运动会，都吸引了全球目光。人形机器人目前主要应用于公共场所，如商场、酒店等，走进千家万户可能还需要3到5年时间。尽管如此，人形机器人的量产正在推进，操作系统未来需要进一步升级。巨神机器人是未来应用场景最广泛、发展前景最好的方向，可能会逐步替代人类的体力和脑力劳动，但也带来了就业结构变化的新机会。
新能源板块经过几年调整，逐步迎来行业拐点。光伏、锂电池等产能过剩行业出现反内卷，去产能，部分大厂关闭生产线，改善了供过于求的格局。新能源行业受益于政策支持，未来有望迎来更好的发展机会。
创新药是本轮行情中表现较好的板块之一，也是我之前重点推荐的医药板块细分领域。与原料药、仿制药和普通中药相比，创新药更具竞争力，具有20年专利保护期，业绩增长更具持续性。我国具有工程师红利，创新药公司的研发成本较低，为创新药公司出海提供了良好机会。
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