“火锅底料第一股”天味食品赴港IPO，业绩波动市场能否买账

　　来源：金融投资报

　　记者 陈雨禾 

　　继之后，又一家A股调味品龙头拟赴港IPO！

　　这次剑指“A+H”股的公司名为（603317），是一家位于四川省成都市双流区的上市公司，此前被部分市场投资者视为“火锅底料第一股” ，而旗下的“好人家”“大红袍”等品牌在国内市场具有较高知名度。

　　此前，公司营业收入、归母净利润在2024年实现“双增”，却在2025年第一季度出现“双降”的业绩反差，曾一度引发市场瞩目。因此，随着国内调味料市场竞争愈加激烈，天味食品此次赴港IPO能否助其打开海外市场，改善后续业绩，也成为了投资者们关注焦点。

　　天味食品公告截图

　　调味品“A+H”股或添新成员

　　8月20日晚，A股上市公司天味食品公告称，正在筹划发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。

　　原因方面，此次港股上市尝试或与其海外业务规划有关。具体来看，包括进一步推进公司国际化战略与海外业务布局规划，提升品牌国际化认知与影响力，同时更好地利用国际资本市场平台，优化资本结构，助力公司长远发展等。

　　进度方面，截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行筹备、商讨，关于本次发行H股并上市的细节尚未确定。本次发行H股并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。

　　资料显示，四川天味食品集团股份有限公司成立日期为2007年3月2日，上市日期为2019年4月16日，公司主营业务涉及川味复合调味料的研发、生产和销售，主要产品包括火锅调料、中式菜品调料、香辣酱等，是农业产业化国家重点龙头企业，旗下拥有“好人家”“大红袍”“天车”“天味食品餐饮高端定制”“拾翠坊”“加点滋味”等多个品牌。

　　在此之前，天味食品也在其2024年年报中表示，公司积极拓展海外市场，产品已远销美国、澳大利亚、西班牙、日本、新加坡、秘鲁等50多个国家和地区。公司致力于打造全球消费者首选的餐桌美味品牌，用领先的科技、优质的产品和专业的服务满足用户需求。

　　此次天味食品若成功登陆港交所，或成为调味品行业的又一家“A+H”股上市公司。在其之前，A股另一家调味品龙头海天味业（603288），已成功于今年6月19日在港股上市，募资总额约为101亿港元，成为调味品行业的首家“A+H”股上市公司。值得注意的是，彼时海天味业曾表示，其赴港上市也是为了借助香港资本市场的平台，加速全球化战略布局，提升国际品牌形象和综合竞争力。

　　截至8月21日收盘，天味食品股价下跌1.14%，报收12.16元/股；而在此之前的一周时间里，公司股价曾累计上涨9.33%。

　　天味食品近期股价表现 数据来源：Wind资讯

　　近期业绩波动引发市场关注

　　截至目前，天味食品尚未公布2025年半年报或业绩预告。不过，公司此前披露的2024年年报和2025年一季报，却一度因为极大的“反差”引发市场关注。

　　天味食品2024年年报显示，公司全年实现营业收入34.76亿元，同比增长10.41%；实现归母净利润6.25亿元，同比大增36.7%，营收净利实现“双增”，表现亮眼。

　　然而，公司2025年一季报显示，公司今年第一季度实现营收6.416亿元，同比下滑24.80%；实现归母净利润7473万元，同比大幅下滑57.53%，业绩从“双增”突然变为“双降”。

　　原因方面，公司解释称，2025年第一季度的归母净利润、扣非净利润的大幅下滑，主要系销售下降所致。此外，关于第一季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少93.71%，公司表示主要系销售收款减少所致。

　　梳理机构观点，华创证券表示，业绩下滑与公司去年冲刺全年目标达成、春节备货动作提前，同时第一季度定位过程管理，主动控制发货节奏、清理渠道库存等因素有关。中长期来看，公司仍有望实现复合双位数增长，再加上高分红维持，年化收益率空间充足。则认为，从长期来看，公司仍有望补充弱势渠道，且区域性单品有望贡献增长。不过，仍需注意行业竞争加剧、消费需求不及预期、原材料价格波动等风险可能带来的影响。