上周（8月19日-8月23日），科技成长风格继续承压，中证科技龙头指数周度累计下跌2.67%，再创阶段新低，科技ETF（515000）紧随指数走势，场内价格下探阶段新低。不过，板块下行之际，资金却持续逆行加仓相关科技龙头ETF，积极看多科技板块后市修复。
数据显示，科技ETF（515000）上周连续五日获资金加仓，单周累计净流入超2200万元！从中长期来看，资金布局科技龙头板块势头凶猛，科技ETF（515000）近20日有15日获资金净流入，累计吸金8240万元！
消息面上，美联储主席鲍威尔近日在杰克逊霍尔年会上表示，降息时机已经到来，并强调会阻止就业市场进一步降温，宽松路径仍将取决于未来数据。多位美联储官员发表了类似的看法。机构认为，在美联储“鸽派”表态的情景下，全球资产有望继续反弹。
针对A股后市，证券研报认为，市场转机正在逐步孕育。中报披露期即将过去，市场将完成盈利预期下修，同时美联储九月降息信号强烈，若配合国内政策加码发力信号，市场有望打开向上空间。
认为当前市场已具备较多底部特征，也有部分积极信号开始显现，后续重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度。
1、从市场维度，5月中下旬至今A股市场持续调整已有三个月左右，阶段性调整时间不短，且2021年以来的累积调整幅度较深；
2、从交易情绪维度，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史底部水平；
3、估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，已具备较好的估值吸引力；
4、外围市场压力也有所缓解，美国9月降息预期进一步抬升，人民币汇率进入双向波动状态。
配置上，指出尽管指数流动性环境仍然相对承压，但市场中结构性亮点较多，且积极的边际变化正在累积，建议关注景气扎实的细分及美元利率下行的科技成长分支：
1、8月下旬为中报密集披露期，考虑到指数震荡期间部分个股出现了脱离基本面的调整，继而拥有了基于业绩确定性和中期基本面的股价修正机会，建议持续关注景气扎实的细分；
2、鲍威尔释放出较为明确的鸽派信号，降息窗口即将打开，建议关注受益于美元利率下行的科技成长分支，如人工智能（大模型、算力、自动驾驶、AI智能终端等）、新质成产力（低空经济、商业航天等）、自主可控（半导体、数控机床、工业软件、新材料等）、创新药等方向。
从估值层面上看，当前科技龙头板块估值性价比尤为凸显。Wind数据显示，截至8月23日，中证科技龙头指数动态PE为29.58X，位于指数近五年7%分位点，历史低位特征明显。叠加板块多重催化因素有望发力，当前科技龙头配置性价比或较高！
一键布局科技领域龙头赛道，建议关注科技ETF（交易代码：515000，联接A：007873，联接C：007874）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。
数据、图片来源：沪深交易所、Wind等。风险提示：科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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