葫芦娃可转债发行被否 公司财务管理亟待改善

　　每经评论员 贾运可

　　8月26日晚间，（SH605199，前收盘价9.49元，市值37.97亿元）公告称，公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请未获上交所通过。这是2024年首个被否的可转债发行案例。此次再融资原计划募集资金5亿元，但因公司存在多项问题，最终未能获得监管批准。这一事件引发了市场广泛关注，也凸显了当前资本市场对公司治理和财务管理的更高要求。

　　首先，从上交所对葫芦娃的质询中可以看出，公司的财务问题并非偶发。无论是预付款大幅增加的合理性、研发投入资本化核算的准确性，还是营业收入增长的真实性，这些都指向了公司在财务管理上的深层次问题。尤其是预付款项的异常增长，早在2022年就已引起了监管的关注，但公司似乎未能有效改善，这也成为此次审核被否的关键因素之一。

　　其次，公司在财务管理上的短板不仅影响了其再融资的顺利推进，也使得市场对其未来发展前景产生了质疑。自2020年上市以来，葫芦娃的股价经历了短暂的上涨后持续下滑，而公司盈利能力也未能显著提升。这不仅削弱了投资者对公司的信心，也可能进一步加剧市场的抛售压力。

　　最后，此次可转债发行被否，提醒其他上市公司必须更加重视财务管理和信息披露的规范性。资本市场的健康发展离不开严格的监管和公司的自律。对于葫芦娃而言，此次再融资受挫是一个警示，公司需要从根本上改善其治理结构和财务管理，才能在未来的市场竞争中站稳脚跟。

　　总之，葫芦娃可转债发行被否不仅是其自身问题的体现，也反映了当前资本市场对公司治理和财务管理的更高要求。公司必须正视这些问题，及时进行整改，以增强市场信心，保护投资者的利益。