每经记者 李娜 每经编辑 叶峰
伴随券商2024半年报的全部亮相，相比投行业务、自营业务，资产管理业务被视为表现亮眼。
作为资管业务的一部分，越来越多的券商选择设立资管子公司。那么，这些资管子公司运行的如何呢？wind数据显示，2024上半年，营业收入超过10亿元的券商资管数量降为零，营收的座次也出现了大的变化。17家可对比的券商资管中，有9家营收下滑，12家净利润下滑，浙商资管和广发资管甚至出现了亏损。
营收座次变化：华泰资管第一
Wind数据显示，2024年上半年，22家券商资管中，有5家券商资管营业收入超过5亿元。
资管、资管两家同期半年度营业收入均超过了8亿元。具体来看，华泰证券资管2024年上半年营业收入为8.78亿元，较2023年同期的9.9371亿元有所减少，减幅在11%左右。而财通证券2024年上半年的营业收入为8.48亿元，较去年上半年的7.9亿元，增长了7.33%。
而老牌的国君资管、东证资管、中信资管三家在2024年上半年的营业收入分别为7.76亿元、7.42亿元、6.17亿元。
相比之下，2023年上半年券商资管营收榜首则是东证资管，彼时营业收入为11.84亿元。是唯一一家半年营收破10亿元的券商资管。
此外，招商资管2024年上半年营收为4.52亿元。中泰资管、光证资管、东证融汇资管、证券资管、浙商资管、天风资管和银河金汇八家券商资管2024年上半年营收都在2亿至3亿元。
营收最高降幅超七成
与此同时，在有可对比的17家券商资管中，有9家券商资管的营收同比下跌。
降幅最大的为资管。母公司广发证券2024半年报显示，广发资管的同期营业收入为0.53亿元，而去年同期的营业收入为2.37亿元，下降了77.64%。
值得注意的是，广发证券2023年报显示，广发资管2023年的营业收入就只有0.391亿元，较2022年的6.485亿元，下滑幅度超过90%。对于大幅下滑的原因，广发证券在年报中表示，主要是管理费收入、政府补助及交易性金融工具投资收入减少。
此外，东证资管、光证资管的营收2024年上半年同比下滑幅度超过了30%。而中泰资管、天风资管和浙商资管的营收同比下滑超过20%。
不过，也有部分券商资管在2024年实现了营收的大幅增长。国盛资管（单体）实现营业收入0.14亿元、营业利润37.01万元、净利润28.75万元，营业收入较上年同期增长653.48%、营业利润和净利润较上年同期增长101.54%、101.17%，主要为本期资管规模上升，营业收入较上年同期增长显著。据记者了解，国盛资管营收的大幅增长主要是公司注册资本的增加，增加了公司营运能力；公司管理规模比去年增加，管理费用增加；另外则是公司资管产品去年业绩比较好，业绩报酬实现。
另外，国金资管的同期营收也从6500多万元增至1.107亿元，增幅为68%。而东证融汇资管的营收同期也从1.51亿元增加至2.19亿元，增幅超过40%。
2家券商资管亏损
与此同时，Wind数据显示，17家券商资管中有12家的净利润出现了下滑，广发资管和浙商资管则是出现了半年度亏损。
此前披露的半年报显示，2024年上半年，浙商资管的营收降至2亿元附近，下滑幅度仅有29%左右，而净利润则是从去年同期的0.96亿元直接转为今年上半年亏损0.84亿元。而广发资管2024年上半年净利润也是从去年同期的0.81亿元变为亏损0.59亿元。此前，广发资管2023年的净利润亏损了约1.96亿元，同比下滑幅度超过247%。不过，从最新披露的数据来看，截至2024年6月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较2023年末分别增长27.13%、0.82%和56.45%，合计规模较2023年末增长17.67%。
此外，净利润同比下滑超过半数的券商资管还有光证资管、中泰资管。
与此同时，国盛资管和兴证资管则是在今年上半年实现了扭亏为盈。数据显示，兴证资管2024上半年的净利润为0.04亿元，而去年同期是亏损了0.05亿元。
而国金资管和东证资管在2024上半年净利润都出现了明显增长，增幅均达到了50%。
由于越来越多的券商资管设立并展业，部分新进的券商资管也开始披露了业绩。中信资管2024年上半年实现营业收入61678 万元，利润总额38534万元，净利润28960万元。国信资管2024年上半年实现营收248.83万元，净利润177.25万元。2024年上半年，资管正式开业，同期实现营业收入3807.15万元，利润总额3004.16万元，净利润2403.60万元。
经营下滑怪圈
中基协数据显示，截至2024年6月末，私募资管产品存量规模合计12.72万亿元，同比下降3.71%，较2023年末增长2.50%，其中证券公司及其子公司私募资管产品存量规模5.79万亿元，同比增长2.48%，较2023年末增长9.29%。
在债券市场持续走强、居民风险偏好缓慢修复的背景下，2023年以来固收类产品已逐渐成为推动资管市场整体规模扩容的核心，包括银行理财、公募、信托在内的各类资管机构均大幅增加固收领域的产品布局。近一年，证券公司及其资管子公司私募管理规模整体呈现触底反弹趋势。
在年报中就表示，公司深度推进主动管理业务转型，2024年上半年，与国有股份制大行、银行理财子公司、城商行、农商行合作均取得新进展，固定收益业务规模持续增长。
浙商证券此前披露的半年报显示，截至2024年6月30日，浙商资管存量资产管理规模1020.76亿元，较年初提升12.05%。公、私募固收产品管理规模实现大幅上升，“固收+”业务势头迅猛，固收资产管理规模绝对量提升近140亿，较年初提升19.24%；公募基金管理规模稳步攀升，6月末存量规模为383.78亿元，较年初增长22.26%。
在主打的固收业务迎来牛市时，为何部分券商资管在规模上涨的同时，其营收和净利润双双下滑？
对此，沪上某券商资管人士指出，今年券商资管基本都涨了，因为固收业绩报酬起来了。正常都应该是上涨的，而下滑是有些个体因素。据我了解，下滑多数处理历史上遗留的风险。
某中型券商资管人士表示：“从营收和净利润下滑的券商资管来看，基本上可划分为两类，一类是有公募基金牌照的；还有一类，就是要对持有的风险资产进行风险计提。近几年，整个金融行业都处于强监管状态。”
深圳某券商资管人士认为，尽管债券是牛市，随着金融市场结构调整，券商资管业务发展面临较多挑战，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收类产品依赖度较高等问题。
对于未来，该券商资管人士进一步表示，券商资管机构须不断完善风险管理体系，持续强化主动管理能力，同时发挥全业务链优势，形成差异化发展路径，推动业务高质量发展。
在新披露的半年报中表示，2024年下半年，公司资产管理业务将继续以可持续的绝对收益为目标，重点聚焦固收现金管理、中长债等资管优势业务，精细化落实产品全生命周期管理，持续打造明星产品线。
也表示，2024年下半年，公司将继续以客户为中心，坚持以固定收益为特色，加大“固收+”等多类型产品的创设力度，以FOF为权益投资突破口，积极把握公募REITs高质量发展机遇，形成差异化发展，扩大固收、固收+、权益类券商资管规模，打造具有核心竞争力的精品资产管理机构。
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