国信证券：维持腾讯控股“优于大市”评级 新一代混元Turbo大模型发布

　　国信证券发布研究报告称，维持（00700）“优于大市”评级。云计算与平台软件技术是腾讯的强项，从服务海量用户的后台技术，到实现速度快、体验好的前端交互能力，到无缝接入微信生态的生产工具，腾讯都有丰富的技术和经验积累。腾讯云的成功不仅在于技术，更在于其生态系统和合作伙伴的支持。该行看好腾讯在AI时代下依靠底层大模型提供多元化的基础服务，推动AI应用端的发展与互联。

　　国信证券主要观点如下：

　　腾讯发布大模型---“混元Turbo”优秀，展示在大模型竞赛中的竞争力。

　　最新第三方测评在国内位居第一，在中文场景可对标GPT-4o；推理效率提升100%，成本降低50%，解码速度增加20%。腾讯混云大模型已经落地腾讯700+个业务场景，这次大模型的升级进一步提升各个产品的AI能力及AI含量，实现更高的效率转化。同时，腾讯推出AIInfra品牌“腾讯云智算”，集群稳定性领先，算力效能优秀；打造了底座+模型+工具+应用的大模型产品矩阵，为客户提供了一系列AI数字化解决方案。5T基础平台软件产品兼容国内主流芯片。

　　腾讯大模型优秀有望带动腾讯云业务的发展。

　　目前，腾讯产业互联网的生态伙伴数量突破11000家，共同服务的客户总数超过200万家。过去三年间，年收入达到百万级的伙伴数量增长了150%；腾讯会议等SaaS伙伴的收入过去两年也翻了4.5倍。过去一年，国际业务增速也保持在两位数以上。